콜마비앤에이치(200130, 코스닥)는 건강기능식품 ODM(위탁개발생산) 산업의 대표주자로, 최근 실적 부진과 경영권 분쟁, 그리고 2분기부터의 실적 반등 기대감이 교차하는 국면에 있습니다. 본 분석에서는 콜마비앤에이치의 최근 뉴스, 실적 및 배당, 재무 건전성, 그리고 주가 전망까지 종합적으로 살펴봅니다.
📰 최근 뉴스 & 핵심 이슈 요약
| 날짜 | 제목 | 요약 |
|---|---|---|
| 2025-05-09 | 콜마비앤에이치, 남매간 '경영권 분쟁' | 최대주주 콜마홀딩스(윤상현 부회장)와 콜마비앤에이치(윤여원 사장) 간 이사회 개편을 둘러싼 경영권 갈등 표면화. |
| 2025-05-17 | 1분기 영업익 62.5%↓…4월 반등에 2분기 기대 | 1분기 실적 저점 통과, 4월부터 매출·영업익 반등. 세종3공장 가동률 상승, 신규 매출처 확대 등 수익성 개선 기대. |
| 2025-05-26 | 하반기 실적엔진 켠다 | 1분기 저점 이후 4월 실적 반등, 하반기 본격 회복 전망. 세종3공장 가동, 고객 다변화, 사업 구조 개편 성과 부각. |
- 핵심 이슈: 경영권 분쟁, 1분기 실적 저점, 2분기 이후 실적 반등 기대, 생산 효율성 강화
- 관련 테마: 건강기능식품 ODM, K-뷰티, 주주환원 정책, 경영권 이슈
이러한 이슈들은 콜마비앤에이치의 실적 및 주가에 직접적인 영향을 미치며, 특히 경영권 분쟁과 실적 반등이 단기 및 중장기 주가 흐름의 핵심 변수로 작용하고 있습니다.
`남매갈등` 윤여원號 콜마비앤에이치, 하반기 `실적엔진` 켠다
4월부터 반전… 이익률 최고치 세종3공장 가동률 상승 등 영향 윤상현, 이사회 개편 명분 약화 콜마그룹 남매갈등이 격화하고 있는 가운데, 동생인 윤여원호(號) 콜마비앤에이치가 하반기 실적
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💰 현재 주가 정보
콜마비앤에이치의 주가는 최근 경영권 분쟁과 실적 변동성 등으로 변동성이 확대되고 있습니다.
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 현재 주가 | 14,200원 |
| 전일 대비 | +0.28% |
| 52주 최고/최저 | 19,500원 / 12,000원 (추정) |
| 시가총액 | 약 10,000억원 내외 (2025년 5월 기준) |
2020년 7만원대까지 올랐던 주가는 실적 부진과 시장 경쟁 심화, 경영권 이슈 등으로 1만4천원대까지 하락한 상태입니다. 최근 4월부터 실적 반등 신호가 나타나면서 저점 매수세가 일부 유입되고 있습니다.
💸 2025년 배당 정보
- 주당 배당금: 308원
- 배당수익률: 약 2.4%
- 배당 기준일: 2025년 3월 27일
- 배당금 총액: 88.19억원
배당 매력도: 동종 업계 평균 대비 보통 수준. 실적 변동성에 따라 배당 안정성에 대한 시장의 평가는 다소 엇갈리나, 현금흐름이 안정적일 경우 배당 매력은 중상 수준으로 평가될 수 있습니다.
⚡ 상승 요인과 리스크 분석
상승 요인
- 생산 효율성 강화: 세종3공장 본격 가동, 기존 공장 대비 납기·생산 효율성 향상, 고정비 부담 완화
- 고객 다변화 및 해외 확장: 신규 유통채널 확대, 글로벌 파트너사(헤일리온코리아·차이나)와 일본 대형 제약사 ODM 수주 확대
- ODM 산업 성장: 건강기능식품 시장의 구조적 성장, ODM 선두업체로서의 입지 강화
리스크 요인
- 경영권 분쟁: 최대주주 콜마홀딩스와 현 경영진 간 이사회 개편 갈등, 경영 불확실성 증대
- 실적 변동성: 1분기 영업이익 62% 급감, 대형 고객사(에터미 등) 매출 편중 리스크, 해외 매출 감소
- 시장 경쟁 심화: 건강기능식품 ODM 시장 내 경쟁 심화, PB(자체브랜드) 사업성 약화로 인한 업계 성장성 우려
🧾 재무 지표 요약
| 지표 | 수치 | 업종 평균 | 평가 |
|---|---|---|---|
| PER | 약 17~20배 | 15~18배 | 업종 평균 수준 |
| PBR | 약 1.8배 | 1.5~2배 | 업종 평균 |
| ROE | 10~13% | 10~12% | 양호 |
재무 총평: 수익성은 업계 평균 이상이나, 최근 실적 부진이 단기적으로 부담. 2분기 이후 실적 반등이 확인된다면 재무 안정성 및 성장성에 대한 시장 신뢰 회복 가능.
📊 실적 요약
최근 2개 분기 실적은 다음과 같습니다.
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 |
|---|---|---|---|
| 2025년 1Q | 1,367억원 | 36억원 | 약 30억원 |
| 2024년 4Q | 1,560억원 | 65억원 | 약 55억원 |
- 2025년 1분기 매출은 전년 동기 대비 15% 감소, 영업이익은 62% 감소
- 4월 잠정 실적: 매출 445억원(전년 동월 대비 +7.1%), 영업이익 36억원(+49.7%)로 반등세
- 연간 전망: 2025년 매출 6,350억원, 영업이익 320억원(전년 대비 +30~42%) 전망
1분기 실적 저점 이후 4월부터 반등세가 확인되고 있으며, 2분기부터 수익성 회복이 본격화될 것으로 기대됩니다. 이는 신규 고객 유입, 해외 수출 확대, 생산 효율성 개선 등 구조적 변화에 기인합니다.
✅ 투자자 유형별 전략 제안
- 장기 투자자: 경영권 분쟁 해소 및 실적 턴어라운드 확인 후 분할 매수 전략. 건강기능식품 ODM 시장의 구조적 성장, 생산 효율성 강화, 고객 다변화 등 중장기 성장동력에 주목.
- 단기 트레이더: 2분기 실적 발표 전후 단기 변동성 활용. 경영권 이슈 및 실적 반등 기대감에 따른 단기 매매 전략 유효.
- 배당 투자자: 2%대 배당수익률, 실적 안정화 시 배당 매력도 상승. 현금흐름 개선 여부와 배당성향 유지 여부 지속 체크 필요.
📚 관련 종목 및 ETF
- 동종 업계 종목: 한국콜마, 코스맥스, 에이피알
- 관련 ETF 상품: KODEX Fn헬스케어, TIGER K-바이오
ETF를 통한 분산 투자도 리스크 관리에 효과적입니다.
📝 결론 및 전략 제안
- 적정 매수 구간: 13,000~14,500원 구간에서 분할 매수 접근 권장. 12,000원대는 강한 지지선.
- 장기 보유 전략: 경영권 분쟁 해소, 실적 턴어라운드, 생산 효율화, 고객 다변화 등 중장기 성장 모멘텀에 주목. 건강기능식품 ODM 산업 내 경쟁력 유지 시 재평가 가능성.
- 단기 리스크 대응법: 경영권 분쟁 및 실적 변동성에 따른 단기 급락 시 추가 매수보다는 관망. 실적 발표 및 주주총회 등 주요 이벤트 전후 변동성 확대에 유의.
콜마비앤에이치는 건강기능식품 ODM 시장의 구조적 성장과 함께, 생산 효율성 강화 및 고객 다변화 전략을 통해 실적 반등 기반을 마련하고 있습니다. 단기적으로는 경영권 분쟁 및 실적 변동성이 부담이나, 2분기 이후 실적 개선이 확인된다면 주가의 추가 반등 여력도 충분합니다. 배당 안정성, 재무 건전성 역시 중장기 투자 매력으로 작용할 수 있습니다.
※ 본 콘텐츠는 투자 참고용이며, 실제 투자 판단과 결과는 투자자 본인의 책임입니다.
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